财务与金融系学术研讨会系列2023年第2讲

来源：财务与金融系

主题：Extrapolative Beliefs and Financial Decisions: Causal Evidence from Renewable Energy Financing

主讲人：安砾（清华大学五道口金融学院副教授）

协调人：郑凌凌、竺圣波

时间：2023年6月2日（周五）上午 10:00-11:30

地点：明商1008会议室

语言：英语

讲座摘要：

How do expectation biases causally affect households’ financial decisions? We exploit a unique setting and study the repayment decision in solar loans, in which households borrow to purchase and install solar photovoltaic (PV) systems. Electricity production – the benefit that solar panels generate – primarily depends on sunshine duration. This creates exogenous within-person across-period variation in recent signals that borrowers observe and thereby expectations of future electricity production. We find that a one-standard-deviation decrease in sunshine duration in the week right before the repayment date leads to a 20.8% increase of delinquency, even though deviated past sunshine duration does not predict that in the future. Survey evidence shows that agents make more positive forecasts of future electricity production after experiencing longer sunshine duration in the past week. We examine a battery of alternative explanations and rule out mechanisms based on liquidity constraints and wealth effects.

主讲人简介：

安砾博士现任清华大学五道口金融学院副教授、博士生导师，资本市场与公司金融研究中心副主任。她的主要研究方向覆盖行为金融，家庭金融，和资产定价。她一部分研究致力于探讨投资者行为如何影响资产均衡价格,其他研究涉及家庭投资、股票收益异象、和投资管理等领域。她的论文多次发表在国际顶级金融期刊上，例如 Journal of Finance、Review of Financial Studies、Journal of Monetary Economics 和 Management Science。安砾博士的研究理论联系实际，曾数次获得国际国内学术和业界奖项。其中包括PanAgora资产管理公司授予的克罗威尔纪念奖，芝加哥数量投资协会学术竞赛奖，第八届高等学校科学研究优秀成果奖(人文社会科学)，以及中国金融研究会议最佳论文奖。安砾博士于2014年获得美国哥伦比亚大学经济学博士学位。此前她在北京大学取得了经济学和数学的双学士学位。

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