财务与金融系学术讲座系列2021年第12讲

主 题：知情卖空者何时交易？来自日内数据的证据以及对知情交易模型的影响

主讲人: 张晓燕（金融学教授，清华大学五道口金融学院）

协调人: 李晨煦、郑凌凌

时 间：2021-11-05 10:00

地 点：Zoom会议室

语 言：中英文

地点： Zoom会议室

https://zoom.us/j/81660687387?pwd=QTBxR0c4aXhDdWZaTUg2cnlLWWpYQT09 

会议 ID：816 6068 7387

密码：1105

讲座摘要:

Using intraday 2015-2019 short sale data, we examine the time patterns and information content of intraday shorting.  Midday short sales and those near the open strongly and negatively predict the cross-section of stock returns at daily horizons and up to 12 weeks ahead.  Short sales near the close are only informative at next-day horizons. We also connect earnings/analyst news to shorting flows. Shorting near the open reacts strongly to and anticipates bad-news releases. Shorting near the close only anticipates post-close firm news. Our evidence supports both Kyle (1985) and Holden and Subrahmanyam (1992).

主讲人简介:

张晓燕，现任清华大学五道口金融学院副院长、鑫苑金融学讲席教授，兼任清华大学国家金融研究院副院长、清华大学金融科技研究院副院长，及鑫苑房地产金融科技研究中心主任。她于1997年获得北京大学经济学学士学位，2002年获得哥伦比亚商学院金融学博士学位（优秀荣誉毕业生）。毕业后，张晓燕教授曾在康奈尔大学约翰逊管理学院担任金融学助理教授，之后又在普渡大学克兰纳特管理学院担任金融学Duke Realty讲席教授及金融系主任。2016年，张晓燕教授作为高层次人才引进，加入清华。张晓燕教授目前同时担任世界经济论坛未来理事会委员，上海证券交易所高级金融专家，亚洲金融与经济研究局（ABFER）的高级研究员、中国全球经济治理50人论坛成员、及中国互联网金融协会金融科技发展与研究专业委员会委员。张晓燕教授还曾担任证监会第十七届发行审核委员会委员。

张晓燕教授主要的研究领域包括国际金融、实证资产定价、金融科技和中国资本市场。她在国际一流学术期刊，诸如Journal of Finance、the Journal of Financial Economics、the Review of Financial Studies等上发表多篇论文，并多次获得了最佳论文奖。因其深厚的学术功底，张晓燕教授被任命为Management Science、Financial Management、Journal of Banking and Finance以及Journal of Empirical Finance的副主编。张晓燕教授关于中国资本市场的研究获批国家自然科学基金重大项目资助。

张晓燕教授热爱教学并负责讲授本科、金融学硕士、MBA、金融工程和高管项目的全球资本市场、风险管理、实证资产定价等相关课程。她曾多次获得康奈尔大学, 普渡大学和清华大学优秀教学奖项。因其卓越的科研和教学水平，张晓燕教授曾获得“全球40位40岁以下最佳商学院教授”称号。