财务与金融系学术研讨会系列2023年第3讲

来源：财务与金融系

主题：债券基金行业资金集中度与债券市场脆弱性

主讲人：陈勇（德克萨斯农工大学梅斯商学院教授）

协调人：任泓霖、竺圣波

时间：2023年6月19日（周一）上午 10:00-11:30

地点：明德商学楼502室

语言：英语

讲座摘要：

债券基金行业具有资金集中度高的特征，即很大一部分资金由大型基金公司管理。我们发现，虽然大型基金的交易总体上稳定了公司债券市场，但它们在流动性不足的市场中给债券带来了脆弱性。基于外生改变交易基金规模的准实验，我们发现当总体市场流动性低（高）时，债券回报波动率随着交易基金规模的增加而增加（减少）。此外，大型基金往往在正常时期提供流动性，但在市场压力下转向需求流动性。总体而言，我们的结果揭示了基金规模与债券市场脆弱性之间重要而微妙的关系。

主讲人简介：

陈勇是德克萨斯农工大学梅斯商学院（Mays Business School, Texas A&M University）的金融学教授，David R. Norcom ’73 讲席教授，金融学博士项目负责人。在 2012 年加入梅斯商学院之前，他在弗吉尼亚理工大学任教。陈勇教授获得南开大学经济学学士和硕士学位，波士顿学院金融学博士学位。陈勇教授的研究领域是实证资产定价和资产管理，重点关注对冲基金投资与资产价格行为之间的相互作用。他发表了十多篇文章在主要学术期刊上，包括Journal of Finance, the Journal of Financial Economics, the Review of Financial Studies, the Journal of Financial and Quantitative Analysis, 和 Management Science，并在众多大学研讨会、学术和从业者会议、金融决策者和对冲基金机构发表演讲。他的研究获得了多个奖项和资助，包括CFA 协会的 Graham and Dodd Scroll Award和 Q Group的研究经费。

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