财务与金融系学术讲座系列2024年第20讲

来源：财务与金融系

主　题：公司管理者如何回应普通投资者的信息需求

主讲人：胡金帅（厦门大学教授）

协调人：许年行、倪政辉

时　间：2024年12月5日（周四）上午 10:00-11:30

地　点：明德商学楼706室

语　言：英语/中文

讲座摘要：

本研究探讨公司管理者是否会根据普通投资者的信息需求提供信息。我们通过中国证券交易所推出的在线交流平台上投资者发布的问题来识别普通投资者的信息需求，并利用机器学习主题建模技术将投资者需求的信息与年报中管理层讨论与分析（MD&A）部分提供的信息在主题层面进行关联。通过考察MD&A信息量与经营业绩变动之间的关联性来衡量MD&A披露的有效性，我们发现，当经营业绩下降时，这种关联性比业绩上升时更弱。更重要的是，MD&A披露的主题层面非对称性信息有效性随着同一主题上投资者提问数量的增加而减弱，这一结果在信息环境较弱的公司中更为显著。进一步分析表明，MD&A的修改主要由新增内容驱动，而非删除过往内容，并且这些修改并未以降低披露质量为代价。总体而言，我们的研究发现表明，公司管理者会根据普通投资者的信息需求，提升关键叙述性披露的有效性。

主讲人简介：

胡金帅，厦门大学财务管理与会计研究院教授、博士生导师、副院长（主持工作），入选财政部国际化高端会计人才培养工程（2020）。厦门大学会计学硕士，香港浸会大学会计学博士，曾任加州大学尔湾分校高级访问学者。研究领域涵盖资本市场会计、财务报告、信息披露、社交媒体与公司治理，在Journal of Accounting & Economics、Journal of International Business Studies、Management Science、Review of Accounting Studies、Journal of Corporate Finance等国际顶级期刊发表多篇论文。主持或参与多项国家级和省级科研项目。研究成果被多个权威平台引用或转载。兼任 Journal of Risk and Financial Management 等期刊客座主编及编委，多家公司独立董事和内控治理专家。曾获获福建省社会科学优秀成果一等奖（2021）和三等奖（2023）、厦门市“双一流”高校建设奖（2023）、厦门大学葛家澍科研奖（2023）、厦门大学科研业绩突出奖（2022）厦门大学葛家澍科研奖（2023）及“双一流”高校建设奖（2023）等荣誉。

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