发布时间：2023-06-28
长期以来，学术界广泛认为一个性别多样化（gender diversity）的董事会有助于提升企业的公司治理质量和经营绩效。然而在现实生活中，尽管全球平权运动蓬勃发展，女性在公司董事会中的代表性依旧不足。以美国为例，女性董事只占所有董事会成员的15%，大约20%的上市公司没有任命任何的女性董事会成员。
与此同时，近些年机构投资者在改进自身资产组合上的努力变得越来越激进（Hedge Fund Activism）。对冲基金开始时常会直接参与董事会的选举，干预董事会的构成，从而试图促进其所投资企业的健康发展。在董事会的性别多样化上，很多大型机构投资者都高度重视，比如BlackRock在2018年修改其代理投票的指南，明确表示希望自己参与改组的董事会至少要有两席的女性董事席次。
那么机构投资者对于企业的董事会的干涉能否改善企业董事会中的性别多样化呢？针对这一问题，中国人民大学商学院财务与金融系副教授赵大旋及其合作者展开相关研究，近期撰写了论文“Gender Diversity: From Wall Street to Main Street”，在工商管理领域的权威期刊Journal of Business Ethics上发表。该项研究发现对冲基金对于其投资企业的干涉并不能改善企业董事会的性别多样性，反而大幅度减少了企业中女性董事的比例。
该研究发现激进的对冲基金更有可能任命具有金融背景的人进入目标公司的董事会。而因为金融行业本身高度缺乏多样性，新上任的金融背景董事几乎都是男性。因而改善普通企业的董事会构成需要从金融机构入手，增加投资机构人才网络中的性别多样性，以培养更多的合格女性董事后备人才。
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