财务与金融系学术讲座系列2024年第9讲

来源：财务与金融系

主　题：中国供应链的地方化

主讲人：刘晓蕾（北京大学光华管理学院教授）

协调人：许年行，闫景达

时　间：2024年5月31日（周五）上午 10:00-11:30

地　点：明德商学楼1008室

语　言：英语/中文

讲座摘要：

本文通过对供应链本地化的研究，提供了企业层面的集聚结果证据。通过使用中国企业的进入和退出数据，我们发现本地供应链的增长可以正向预测未来的股票收益率。做多本地供应链成长性最高的股票，做空成长性最低的股票，市值加权投资组合每月可获得显著的 Fama-French 五因子阿尔法0.628%（t 统计量 = 3.61）的。有关会计业绩和分析师预测的证据进一步证明，本地供应链的增长促进了公司的发展，而市场反应不足导致了股票收益率的可预测性。这种可预测性在第二产业以及严重依赖客户和供应商的企业中更为明显。此外，我们还深入研究了 '地方 '的概念，探讨了集聚的地理范围以及地方政府在形成地方供应链增长影响中的作用。我们发现，与距离相近的不同省份的城市相比，同一省份的城市之间的影响要大得多；当供应链得到当地产业政策的支持时，影响要大得多。这项研究增强了我们对供应链本地化如何影响企业绩效以及地方政府在供应链构建中作用的理解。

主讲人简介：

刘晓蕾是北京大学博雅特聘教授，光华管理学院金融学系系主任，金融学及会计学系教授; 全国金融硕士专业学位研究生教育指导委员会委员，北京大学经济与管理学部副主任。她在美国罗切斯特大学获得博士学位，其学术论文曾多次获得国内外奖项，包括安子介国际贸易研究奖、金融研究最优论文奖、美国西南金融协会最佳博士论文奖、美国西部金融协会最佳公司金融论文奖、亚洲金融协会最优论文奖、中国国际金融会议最优论文奖、中国金融研究会议最优论文奖等。她曾担任学术期刊Financial Management的编委（Associate Editor）。现任Journal of Empirical Finance、Pacific-Basin Finance Journal 以及国际贸易问题杂志的编委。她的论文曾发表于许多国内际顶级学术期刊，包括Journal of Political Economy、Journal of Finance、Journal of Financial Economics、Review of Financial Studies、Journal of Monetary Economics、Management Science，管理科学学报、金融研究、国际金融研究等。她曾获得北京大学曾宪梓优秀教学奖。她的研究领域为金融市场及公司金融，近些年致力于中国问题研究。在加入北大光华前，她曾任教于香港科技大学，并取得终身教职（tenure）。

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