财务与金融系学术讲座系列2024年第1讲

来源：财务与金融系

主　题：从横断面股票预测通货膨胀

主讲人：洪玉蓉（上海交通大学上海高级金融学院助理教授）

协调人：闫景达

时　间：2024年3月15日（周五）上午 10:00-11:30

地　点：明德商学楼502室

语　言：英语

讲座摘要：

我们利用高通胀风险股票和低通胀风险股票之间的相对定价，发现其对通胀具有强大而独特的预测能力。基于股票回报在 CPI 日历月期间对整体CPI 冲击以及在 CPI 公布日对核心-CPI 新闻表现出的持续敏感性这一事实，本文构建了股票层面的整体和核心通胀贝塔。在现有预测方法之外，我们基于股票的投资组合包含了新的非冗余预测信息，这表明横截面股票对通货膨胀存在非常活跃的价格发现。在 2021 年和 1973 年通胀飙升期间，以核心通胀为重点的预测组合的预测能力和经济意义显著增强，成为独一无二、无与伦比的核心通胀预测工具。此外，我们基于股票的信息并未被经济学家纳入其通胀预测中，在 2021-22 年期间改进空间尤其大。我们还发现，在美联储量化宽松政策下，以及当美联储在对抗通胀方面落后时，预测能力更强。

主讲人简介：

洪玉蓉，上海交通大学上海高级金融学院金融学助理教授，她于香港科技大学李兆基商学院获得金融学博士学位。她的研究兴趣集中在实证资产定价、资产管理、金融科技。她的研究发表在Management Science 和 Journal of Financial and Quantitative Analysis。

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