发布时间：2023-12-13
媒体报道是公众了解企业的重要信息来源，对企业公众形象的塑造、企业价值的提升有着不可小觑的影响。作为重要的战略资源，媒体可以通过营造有利企业的舆论环境，助力企业打开更具优势的竞争格局。考虑到媒体力量在企业竞争中的出色表现，大股东也会被共同利益驱使，利用其拥有的媒体资源来帮助企业提升竞争力。不同于显性的产品市场竞争策略，例如价格调整、战略联盟等，由媒体驱动的竞争策略更加间接、更加隐蔽。现有文献对显性的竞争策略已有较为广泛认识，但对媒体舆论驱动的隐形竞争策略鲜有讨论。因此，了解大股东是如何通过运营媒体资源帮助企业提升竞争力，以及探讨这一竞争策略所带来的业绩影响显得尤为重要。
聚焦这一重要问题，中国人民大学商学院会计系助理教授程鑫及其合作者撰写了论文“The New Invisible Hand: How Common Owners Use the Media as a Strategic Tool”并发表于管理学顶级期刊Administrative Science Quarterly。该文章从媒体-竞争对手共同持股的大股东入手（同时持有竞争对手与媒体公司股份的大股东），搭建了大股东如何利用媒体资源提升企业竞争力的理论框架，并进行了实证检验。文章发现，当媒体与企业的竞争对手有更高的共同持股比例，媒体将更倾向于报道该企业的负面新闻。这一发现证明了大股东会利用媒体资源来负向报道持股公司的竞争对手，助力其持股公司在市场竞争中取得优势。此外，文章也指出这样的媒体报道行为将会降低被报道企业的市值与经营绩效。
这一研究丰富了现有文献对大股东如何影响企业竞争的相关理论，揭示了媒体资源在企业竞争中所扮演的重要角色，深化了对共同持股与媒体独立性的理解，并为后续合理监管共同持股的反竞争现象，强化媒体监督的中立色彩提供了经验支持。
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